课程: 金融基础知识

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资金的时间价值

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资金的时间价值

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我们来探讨一下资金的时间价值。 你是愿意今天得到 100 美元， 还是愿意在一年之后得到？ 大家的选择是什么？我想大家都应该更愿意 在今天得到 100 美元吧。 假设利率是 10%， 那么今天得到 100 美元 就相当于一年后得到 110 美元。 换句话说，如果我今天按 10% 投资 100 美元，那么一年后， 它的价值就是 110 美元。 那么我是应该今天就拿走这 100 美元 还是一年后再拿走呢？ 我会今天拿走。今天拿走 100 美元 或一年后拿走 110 美元有什么区别？ 现在我们可以看到，资金是有时间价值的。 在 10% 的利率情况下， 一年后得到 110 美元 与今天得到 100 美元是一样的。 这叫做折现。如果利率是 10%， 今天的 100 美元 就相当于一年后的 110 美元。 折现是一种通过精确的数学方法 使用资金的时间价值， 来制定长期投资决策的过程。 我们按照利率将所有现金流都折现到现在， 这样就可以在同一时间基础上 对它们进行比较。 在资本预算中， 我们先估算未来的现金流是多少， 然后将这些现金流折现到现在， 判断它们今天的等值现金流是多少。 我们以两个项目为例。 项目 A 会在一年后一次性产生 100,000 美元的现金流入。 项目 B 会在未来两年内每年产生 50,000 美元的现金流入。 假设利率为 10%， 你会更愿意投哪个项目？ 是选择一年后的 100,000 美元现金流， 还是两年内 每年 50,000 美元的现金流？ 一年后的 100,000 美元 在今天值多少钱？ 我们可以使用商务计算器 或 Excel 电子表格来计算。 一年后的 100,000 美元 相当于现在的 90,910 美元。 换个角度思考，相当于今天以 10% 投资 90,910 美元， 一年后可以增值到 100,000 美元。 我们来比较一下项目 A 和项目 B， A 的现值为 90,910 美元， B在未来两年内 每年产生 50,000 美元的现金流。 用商务计算器或 Excel 电子表格 可以计算出，如果利率为 10%， 连续两年的每年 50,000 美元 折合成现值只有 86,775 美元。 虽然两个项目的现金流总额 都是 100,000 美元， 但 B 项目的现值更低，原因是两年后 得到的第二笔 50,000 美元的 价值更低，因为时间更长。…

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